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美债,全世界最大的骗局!

创投圈
2019
08/23
20:20
功夫财经
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今天来深入聊聊美国的债务问题。

近期,美国债务管理办公室对美国公共债务进行了 " 最新预测 ",他们的结论是:按照特朗普政府承诺的 2024 年美国基本赤字降为零开始,美国发行公共债务所筹全部资金就将全部用于支付净利息。

嗯,从小布什以来的每一任美国总统,都是这么预算的,自己当总统的时候,恨不得每年都借 1 万亿美元来收买选民,自己总统任期结束的时候,政府最好一分钱都不再借,所以财政赤字应该降为 0。我真不知道该用什么词来形容这些总统们的不负责任。

不过,从特朗普开始,美国政府终于将这种不负责任的无耻,开发到了极限——在没有任何经济衰退,也没有任何额外战争开支的情况下,特朗普政府依然大肆借贷,推高政府债务。

美国国债即将上演庞氏骗局

从 2025 年起,,美国将进入 " 借新债还旧债的利息 " 阶段,进入货真价实的庞氏骗局阶段!

第二次世界大战结束以来,截止里根政府之前,美国的政府债务 /GDP 比例,其实一直都在下降,但从里根政府开始,大规模的政府赤字成为常态:

里根增加了 1.86 万亿美元债务,此后老布什增加了 1.55 万亿,克林顿增加了 1.4 万亿,小布什增加了 5.85 万亿,奥巴马增加了 8.59 万亿,特朗普到目前为止增加了 4. 8 万亿。

从那时起到现在,除了克林顿政府时期之外,每一届政府都带来了美国政府债务的飙升。

▲数据来源:美国财政部

有人说了,欠债没关系,只要经济在发展,将来收入高了,慢慢还就行。

问题恰恰在于,美国政府债务每年增加的速度和额度,都远远超过其 GDP 的增加速度,看一眼上面的表格就可以得出结论。

另外,再来看看最近 20 年美国联邦政府的财政收支情况,你还指望他偿还债务么?

▲数据来源:美国财政部

即便明知道还不上,美国国债依然占了全球国债市场规模的 1/3,是全球信用最好的国债,如此庞大的债务,每年需要支付多少利息呢?

下图就是 1988 年以来美国政府每年需要对外支付的利息总额,其中 2018 年对外支付利息总额 5230 亿美元,而根据美国财政部的保守估测,2019 财年美国公共债务利息将达创纪录的 5910 亿美元,如果不那么保守的话,2019 年美国政府需要支付利息 6580 亿美元。

▲数据来源:美国财政部

这个利息额度,是个什么概念呢?

2018 年,全球第 20 大经济体瑞士的 GDP 是 7055 亿美元,第 21 名的波兰 GDP 只有 5858 亿美元,世界上总共有 203 个经济体——也就是说,美国政府每年的利息支付超过了世界上 180 多个国家的经济总量!

看看未来需要偿付的利息,那才叫个牛呢!

根据美国财政部向借款咨询委员会提交的报告,从 2024 年基本赤字降为零(嗯,如果做到的话)开始,2025 年美国所发行公共债务所筹资金就将全部用于支付净利息,其规模介于 7000 亿到 1.2 万亿美元或者更多。

具体预测见下图,该图将资金的用途细分为三种:基本赤字、净利息支出和 " 其它 "。

▲图表来源:美国财政部报告

2018 财年,美国联邦政府财政收入约为 3.3 万亿美元,利息支出为 5230 亿美元,算下来,利息支出占到美国联邦政府总支出的 16%。

想想看,你每年辛辛苦苦挣钱,但有 1/6 的收入要用来支付利息,你心里面爽不爽?

虽然说,从 2025 年开始,美国国债就要进入庞氏骗局阶段,如此庞大的美国的债务,未来肯定是还不上了。但是,美国债务到底会不会马上崩盘,这就是另一个问题了。

将骗局进行到底?

只要把该支付的利息(利率或国债收益率)使劲儿压低,庞氏骗局也可以持续很多很多年。

下面的表格,是除美国之外另外的 6 个西方大国的债务 /GDP 比例及债务总额。

▲数据来源:IMF,世界银行,均为截止 2018 年底的数据

显然,其他 6 个西方大国 GDP 总额并没有美国高,但其债务总额却超过美国,那这些国家为国债支付了多少利息呢?

平均到每一天,包括美国在内的 G7 国家 2018 年为其政府债务所支付的利息额度如下。

▲图表来源:德意志银行研究部

2018 年,美国平均每天要支付债务利息大约 14.33 亿美元,而其他 6 个国家加起来,每天支付的债务利息仅有 3.38 亿美元。

其中最值得一提的是日本,其国债总额高达 12.57 万亿美元,在全球仅次于美国,债务 /GDP 总额更是高达 253%,是全球政府债务最严重的国家,但政府每天为如此庞大的债务所支付的利息仅为 1300 万美元 ……

日本到底是如何做到这一条的呢?

答案是——使劲儿压低国债收益率,甚至让国债收益率变成负值。

从 1998 年开始,日本的政府债务 /GDP 超过 100%,日本政府开始感受到债务偿还的压力。1999 年,日本央行决定将银行隔夜拆借利率削减至 0,这不仅开启了日本极为宽松的货币政策,也意味着人类第一次进入名义上的零利率和负利率时代。

▲日本政府债务 /GDP 最近 40 年的变化

从 1999 年到现在,日本央行一直将日本国债的收益率压制在极低的水平上,最有代表性的 10 年期国债收益率,20 年来从未超过 2%;2011 年以来,降至 1% 以下;2016 年以来,更是将其压低至接近 0;2019 年以来,干脆变成了负值,目前是 -0.23%。

也就是说,日本央行现在发行的十年期国债,不仅不用支付一分钱利息,而且购买者还要再额外每年平均支付给日本政府的 -0.23% 的资金——这就是荒唐的负利率。当前,日本有 60% 以上的国债是负收益率,这就是日本政府债务奇高,但其支付利息却极少的原因。

更荒唐的是,这种负利率国债,不仅仅在日本国债市场上出现,其他西方国家的国债市场也纷纷出现,而负利率债券的规模,更是在最近半年之内,达到了极为惊人的水平。

最近 1 个月来,全球负收益率的国债规模连创新高,7 月份为 13.2 万亿美元,而到了 8 月 15 日,巴克莱全球负收益率债券指数市值创出了 16 万亿美元的历史最高纪录。

要知道,2018 年底全球政府总债务规模也仅为 66 万亿美元,16 万亿美元的负收益债券,这超过了全球国债市场规模的 1/4(某些政府债务不以国债方式显示)。

这正是黄金过去 2 个月价格飞涨的核心原因。

相比之下,当今世界上最有信用的美元,其 10 年期国债收益率却从未出现过负值,其历史最低值出现在 2016 年 7 月,当时为 1.36%(见下图)。

信用货币时代,央行拥有随意增加货币供应的能力,而正是靠着央行购买国债,日本将债券收益率压低了 20 年,日本政府成功的将永远还不上的债务庞氏骗局维持 20 年 ……

日本可以做到,美国为什么就做不到呢?

不过,反过来说,如果连世界信用货币体系的核心——美元,其债券也进入到荒唐的负利率,我想这个当代货币体系也就玩到了尽头。

未来,能够替代美元而成为世界货币的,一定不再会是美元这样的信用货币,或者是黄金,或者是比特币,或者是其他资产 ……

来源:功夫财经

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